近期光莆股份（300632）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：
光莆股份2025年一季度财务表现
营收与利润
光莆股份在2025年一季度实现营业总收入2.08亿元，同比上升1.41%。然而，归母净利润为1956.9万元，同比下降16.11%，扣非净利润为1253.77万元，同比下降20.24%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。
利润率与费用控制华泰优配
公司的毛利率为30.01%，较去年同期减少10.33个百分点；净利率为9.17%，同比减少20.75个百分点。销售费用、管理费用和财务费用总计3494.47万元，占营收比例为16.84%，同比增长2.37%。费用的增加可能是导致利润率下降的原因之一。
现金流与资产负债
每股经营性现金流为-0.1元，同比大幅下降6378.18%，显示出公司在经营活动中的现金流状况不佳。此外，应收账款为1.78亿元，占最新年报归母净利润的比例高达341.38%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。
资产与负债
货币资金为6.08亿元，同比增长12.11%，显示公司现金资产较为健康。但有息负债为4.01亿元，同比增长18.96%，负债水平有所上升。
商业模式与资本回报
公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为2.34%，资本回报率不强，净利率为6.16%，产品或服务的附加值一般。公司上市以来累计融资12.45亿元，累计分红2.47亿元，分红融资比为0.2。
总结
总体来看，光莆股份2025年一季度的财务表现较为平淡，营收虽有小幅增长华泰优配，但利润和现金流状况不容乐观。公司需重点关注现金流管理和应收账款的回收，以改善整体财务健康状况。
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